Круглые циферки.

[sabaytis]

Сегодня 20.02.2013 государственный долг Японии достиг одного квадриллиона йен.
Для наглядности напишу это число ноликами, чтобы красиво было:

1 000 000 000 000 000

И немного подробностей

А теперь малость о том, из чего эти 10 в 15 степени йен складываются:


- 768 триллионов – долгосрочные гос.облигации (от 2-х лет)
- 175.5 триллионов – векселя и краткосрочные бумаги. Оно может быть предъявлено в любой момент или дата погашения должна наступить очень скоро. Этим приходится жонглировать чтобы не рухнуло - а то задавит.
- 53.7 триллионов – банковские кредиты. То, что государство должно банкам как бы лично.

Да, совокупный долг Японии 1.13 квадриллиона, так что по совокупному рекорд побили еще раньше, но вот не успел заметить, печалька.
Курс йены к доллару, для интересующихся - 0.0106980619164423 доллара за йену. Или 93,474 йены за бакс. Короче, делим на 100 и даже еще останется. Квадриллион йен - это 10, 698 триллионов долларов. Поменьше чем у Штатов, ну так Япония и доллар не печатает.

Как следствие, наблюдается дикий ежегодный дефицит финансирования государственных расходов: в 2012 году при доходах в 46 трлн. йен дефицит (т.е. то, что было потрачено - не отдано в покрытие долга, а потрачено) составил 44.3 триллиона. То есть Япония как государственная структура продолжает тратить вдвое больше чем зарабатывает и для выравнивания баланса должно урезать собственные расходы вдвое. Это как бы фантастика. Не особенно даже научная. За примерами такого рода сепукку - к Греции.

Финансовые активы всех государственных структур Японии на 3 квартал 2012 года составляли 480 триллионов йен, т.е. меньше половины государственного долга.
Отношение совокупных обязательств Японии к активам составляет 240%, - на 240 долларов долга - 100 долларов активов, причем не факт, что не переоцененных. Да как бы если и адекватно оцениваемых - во время распродажи и слома инфраструктуры они по любому, как минимум вдвое упадут в цене.

Дальше больше, потому как в число активов входят американские казначейские обязательства - на 85 трлн. йен.

В следующие 5 лет Японии предстоит при таких вот показателях как-то перекредитоваться на 200 трлн. йен. Под какие условия и кто согласится перекредитовывать такого банкрота - неведомо. ВВП не растет. В долговые обязательства государства загнано уже 23% всех активов финансового сектора (есть что проедать - прожонглировать, но только с каждым разом оно все сложнее и сложнее), печатный станок раскочегарен. Ждем-с гиперинфляцию одной из мировых резервных валют. Ну и все, что за этим последует, понятное дело - финансовые рынки друг на друга сильно увязаны.

Финансовая Фукусима, однако...

P.S. すべての最高の、魚をありがとう！

@темы: закон Старджона в действии, экономика смутного времени

Comments

[BabyDi]

Ждем-с гиперинфляцию одной из мировых резервных валют.

Да, японцы молиться готовы, чтобы это случилось, но вот облом-с - сплошная дефляция и ужас без конца.

А по поводу госдолга - Япония в основном должна Японии, основными держателями долга являются японские банки, японские корпорации, японцы и банк Японии.
Это игра по правилам и уравнение без неизвестных.

[sabaytis]

BabyDi
Это как резинка - тянешь её тянешь - а потом ррраз! и рвется. Да, сейчас их проблема - укрепление йены, убивающее нафиг их торговый баланс и делающее товары неконкурентоспособными. Но стоит разрешить эту проблему с помощью печатного станка - и там сразу-сразу-сразу же начинается прямо таки противоположная проблема, когда накопленная денежная масса, в совокупности с государственным долгом порождают гипер. У этого уравнения нет равновесного состояния, причем именно из-за большого внутреннего долга и отрицательного торгового баланса.
Этот отрицательный баланс как раз и порождает кризисное явление т.к. страна на внешних рынках тратит больше чем зарабатывает - помимо отягощения внутренним долгом, который теоретически можно было бы списать обанкротив пару-тройку крупных банков и корпораций (тяжело, но не смертельно для государственной экономики в целом).
Вот и выходит - не накопить т.к. все растекается по внутренним держателям долга, а не накопив - не обеспечить выход на положительный торговый баланс. Причем те же японские корпорации оказываются повязаны этим долгом, ограничивая себе свободу маневра внутри страны. Негде взять средств на прорывное инвестирование да и найдись они - деньги не прокрутятся по экономике, вернувшись назад, а впитаются в стенки финансовых артерий, малость ослабляя долговое бремя.
Да, внешнего долга там - процентов 30, но эти 30% - это 3 триллиона долларов как бы. (2.7 на середину 2011 и рос - более свежую цифирь сейчас лениво копать) и даже простое обслуживание этого внешнего долга требует на 2013 год более 314 млрд. долларов (данная сумма с прошлого года увеличилась на 12,3%).
Где брать эти деньги при дефиците бюджета и отрицательном торговом балансе? Либо внешние займы, либо внутренние. Японцы предпочитают второе, хотя это приводит к потерям внешних инвестиций и дальнейшей стагнации экономики. Ну и как следствие - к дальнейшему ухудшению торгового баланса - порочный круг...

Да, это игра по правилам, практически без неизвестных. До первой ошибки, когда либо не успеют, либо не смогут найти подходящие суммы для обслуживания внешнего долга.

[BabyDi]

Но стоит разрешить эту проблему с помощью печатного станка

[BabyDi]

Но стоит разрешить эту проблему с помощью печатного станка

Так проблема Японии, что за десятилетия активного использования печатного станка для борьбы с отложенной проблемой 90-х, японцы так и не добились даже устойчивой инфляции

Где брать эти деньги при дефиците бюджета и отрицательном торговом балансе? Либо внешние займы, либо внутренние. Японцы предпочитают второе, хотя это приводит к потерям внешних инвестиций и дальнейшей стагнации экономики. Ну и как следствие - к дальнейшему ухудшению торгового баланса - порочный круг...

Фактически, японский корпоративный сектор существовал последние 20 лет только благодаря тому, что Центробанк Японии закрыл в 1990 глаза на тотальное банкротство корпораций и начал печатать и раздавать всем японским корпорациям десятки триллионов йен, подсадив экономику на постоянный подсос бесплатного неограниченного кредитования.
Основная масса этих кредитов запускалась в игру с более доходными зарубежными активами, что обеспечивало приток "прибыли", которая частично закрывала убытки. Например, благодаря разнице процентной ставки в Японии и Австралии, а также снижению курса йены к кенгуру, в последние годы можно было получать более 10% в год в йенах, просто конвертнув йеновый кредит в кенгуровый депозит. А остальные убытки просто накапливались и временно покрывались эмиссией. Со смерть керри-трейда придет и смерть японской экономики в нынешнем ее виде

А запустить в Японии гиперинфляцию практически невозможно, раз уж сумасшедшая 20-тилетняя эмиссия ее не запустила, поэтому наиболее вероятным развитием событий может служить усиливающаяся дефляция, с которой уже не сможет справиться БЯ, что может привести к каскадному банкротству японских корпораций, а следом и банкротство правительства.

Короче, я вполне соглашаюсь, что всё плохо, но думаю, что дальше будет еще хуже, но не из-за гиперинфляции, а из-за ее отсутствия.

[sabaytis]

BabyDi
Отвечу малость не в том порядке, но зато по существу.
Да, я согласен с тем, что

японский корпоративный сектор существовал последние 20 лет только благодаря тому, что Центробанк Японии закрыл в 1990 глаза на тотальное банкротство корпораций и начал печатать и раздавать всем японским корпорациям десятки триллионов йен, подсадив экономику на постоянный подсос бесплатного неограниченного кредитования.

. Это как бы объективность и тут даже сильно альтернативная интерпретация не спасет.
А вот по части игр с доходными зарубежными активами, которые позволяют избегать формального банкротства и дефолта - наблюдаются проблемы. По настоящему доходных зарубежных активов, которые можно было бы купить на йену становится все меньше и меньше.
Австралия стабильно снижает учетную ставку - с 6.25 в докризисном 2007-м она упала больше чем вдвое и составляет уже 3%. Доходность активов тоже падает, как бы её ни старались раскручивать. А стоимость обслуживания долга растет...
Кстати, именно эти игры с зарубежными активами и делают йену крепче - порочный круг. Но стоит не добрать вовремя нужного объема активов (приносящих доход, покрывающий стоимость обслуживания долга) и вся дефляционная гонка моментально пойдет в обратном направлении. Йены начнут возвращаться домой. Да, какое-то время Япония сможет такому обстоятельству даже порадоваться, думаю. Ибо товары станут конкурентоспособными... только вот рынки уже захвачены другими игроками - той же Кореей, хотя бы.
А затем Банку Японии придется каким-то образом стерилизовывать избыточную денежную массу. Только вот нечем будет уже. И начнется нехорошо.

Так что да, будет много дефляции, печать бабла в форсированном режиме и поиски источников высокодоходных вложений во все больших и больших объемах. Банк Японии уже прицепился к фонтану ФРС, но он жажду до конца не насыщает, лишь замедляет процесс. Но двухлетние казначейки дают всего 0,28%, для обслуживания долга этого недостаточно, даже десятилетки под 1.61% не спасают - совсем уж не говоря о том, что деньги нужны сейчас, а не через 10 лет. Так что все это - лишь пока находятся те, на ком получается паразитировать. Кормовая база сокращается... как сократится - пойдет стремительный обратный процесс. Уже инфляционный. И так жопа и так... Вот такая причудливая анатомиятопология японской экономики.